2025年，私募业迎来高光时刻 ，行业总规模一举突破22万亿大关
，一批私募规模破百亿，大量产品净值创下历史新高 。

尽管11月A股市场震荡整固 ，百亿私募业绩略有回撤
，但不少私募依然交出了正收益，今年以来的累计收益更是大幅跑赢指数
。

券商中国记者从渠道获悉 ，源乐晟、新思哲
、复胜、同犇 、彤源等多家主观私募旗下代表产品年内业绩超过50%；量化私募更加抢眼
，背后是中小指增策略的火爆，明汯
、世纪前沿、蒙玺 、龙旗等多家百亿量化旗下的1000和2000指增产品业绩超60%。

私募业绩大爆发

11月 ，A股市场进入震荡调整阶段，结构分化与板块轮动显著加快 。在此背景下
，百亿私募基金虽阶段性承压，但整体表现优于主要指数 ，展现出较强的风险应对能力。

私募排排网统计数据显示
，截至2025年11月底，有业绩展示的73家百亿私募在11月整体微跌0.27% ，其中42家实现正收益
，占比为57.53%
。其中，量化私募逆势走强 ，有业绩展示的45家百亿量化私募当月整体收益为0.66%。

从全年维度看
，百亿私募在1—11月的整体收益达到29.44%，其中71家实现正收益 ，正收益占比高达97.26% 。在实现正收益的机构中
，7家收益低于10%，12家收益介于10%—19.99%之间 ，33家落在20%—39.99%区间，更有19家收益超过40%
。

其中
，22家主观百亿私募年内平均收益为24.05%，百亿量化私募今年以来累计收益达到33.28%。整体来看 ，主观百亿私募的业绩不及百亿量化私募
，但也有一批主观私募今年业绩亮眼 。

券商中国记者从渠道获悉，源乐晟
、新思哲、复胜 、同犇
、彤源等多家主观私募旗下代表产品年内业绩超过50% ，不少产品净值在本轮行情中取得显著修复
。

排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示
，今年以来A股市场结构分化显著、风格轮动加快。主观策略依赖的宏观趋势和基本面逻辑持续性弱，其深入研究的优势未能充分发挥 。而量化策略凭借广泛的股票覆盖 、高换手和严格的模型纪律 ，能快速捕捉短期价量机会
，有效分散风险，在震荡轮动市中适应性更强 ，因此在控制回撤的同时累积了显著的超额收益
。

此外
，采用“主观+量化 ”混合策略的百亿私募今年以来平均收益为20.39%，在各类策略中表现相对靠后 ，但纳入统计的6家私募全部实现正收益，多数私募收益集中在10%—35%区间
，玄元投资和银叶投资等机构表现较为突出。

量化业绩炸裂，中小市值策略火爆

值得注意的是 ，今年以来
，量化业绩表现抢眼，不少头部私募的超额收益高达30% ，最火热的当数中小市值指增策略 。

券商中国记者从渠道获悉
，以中证1000指增为例，57家量化私募旗下1000指增代表产品中 ，有30只产品业绩超过50%；中证2000指增产品表现更加亮眼
，11只代表产品中，有9只产品业绩超过60% ，其中2只产品超过70%；此外
，空气指增（全市场选股）策略亦表现亮眼，龙旗
、明汯、平方和等多家百亿量化旗下产品业绩超过60%
。

就指数涨幅来看 ，中证2000指数年内涨幅高达33.49%，远远跑赢其他指数。沪深300年内涨幅为16.69%
，中证500年内涨幅为24.98%，中证1000指数年内涨幅24.35% 。

私募排排网数据显示 ，整体来看
，45家百亿量化，仅4家收益低于20% ，26家百亿量化私募收益在20%—39.99%
，14家私募收益超过40%。

蒙玺投资认为，2025年量化私募业绩表现较好 ，核心原因并非单一因素驱动
，而是市场环境 、技术进步和策略迭代综合作用的结果
。今年以来，市场资金明确转向中小市值和成长板块 ，中证2000等指数表现强势
，为跟踪这些指数的指增产品提供了丰富的Beta来源；相比上一年，最近一年的市场环境比较活跃 ，日均成交额维持在高位，这为量化策略提供了丰富的超额获取来源和机会。

值得注意的是
，近两年来，伴随我国资本市场的逐渐成熟 ，量化私募行业的发展也日趋成熟 。各家量化机构在技术和策略方面加大投入
，普遍提升了Alpha的获取能力
。

“以蒙玺投资为例，我们通过布局全频段Alpha ，以及挖掘低相关性超额收益来动态应对市场变化。同时
，在人才储备、工程化能力建设等方面，通过精细化管理不断提升公司的行业护城河 。
”蒙玺投资表示
。

世纪前沿也表示 ，与上证50
、沪深300等大盘指数相比
，中证1000/中证2000等中小盘指数成份股数量多，权重分散 ，覆盖了不同类型的股票
，从而为指数增强策略提供了更为广阔的操作空间。

值得注意的是，中小盘指数往往交易更活跃 ，换手率、成交额均处于相对高位，价格波动也更为频繁 。量化投资依托程序化交易系统能够更为高效地监控市场动态 、进行交易执行
。此外
，中小盘指数高波动
、低机构化的特征，也使得量价因子能够更好地发现定价偏差 ，获取超额收益。

私募：市场有望再上台阶

展望后市
，多家百亿私募对A股中长期走势保持积极判断 。

百亿私募星石投资表示，今年三季度全市场盈利底部得到确认 ，2022—2024年连续3年的盈利下降结束
，这成为市场熊转牛的根本基础
。过去一年估值扩张构成了A股上涨的主要驱动，市场整体ERP分位数处于中位水平 ，展望未来盈利增长将更为重要。科技驱动的产业趋势向上
，传统领域的供求关系也将迎来改善，在业绩驱动下 ，市场有望再上台阶 。

“方向上我们重点关注两大主线
，一是以人工智能、创新药 、机械设备
、军工等为代表的高景气趋势的产业投资，二是以交通运输、可选消费 、房地产等为代表的供需关系改善的行业投资。”星石投资表示
。

红筹投资则从汇率与资产定价角度出发指出 ，今年以来人民币对美元呈现稳步升值趋势，叠加国内房地产逐步筑底
、资本市场信心明显修复
，中国资产的估值优势正在显现。历史经验显示，人民币升值周期往往对应股市牛市周期 ，未来不排除出现汇率与资产价格的“戴维斯双击 ” 。在操作层面
，将持续深化对核心企业的调研和价值挖掘，动态优化组合结构 ，等待优质资产进入“击球区
”
。

玄元投资认为
，短期内围绕美元信用、AI估值等问题仍难形成确定性结论，市场叙事逻辑或将延续 ，但需关注价格反馈是否逐步弱化。整体来看
，市场风格正从单一成长回归相对均衡，机构对后市仍保持积极态度 ，将聚焦高景气细分领域
，为后续行情蓄力 。